預調雞尾酒是由果汁配合基酒，預先調配好的酒精度3—7度的含酒精飲料，顏色絢麗、時尚優雅，既有酒的微醺又有果香的濃郁。由于預調雞尾酒屬于引領時尚潮流的另類酒，品牌形象著力宣揚擺脫傳統的束縛、追求個性的自我，同時產品本身的口味又契合年輕人矛盾復雜的心情，相對于酒吧現調的雞尾酒更具有飲用的便捷性，因此深受年輕消費者的喜愛。因此，一時間預調雞尾酒風生水起，成了被食品行業十分看好的投資項目。2014年曾被預測為下一個百億單品，行業年增長率可達30%—50%之高。但一年之后，曾經砸錢投入的黑牛食品實際控制人易主，預調酒生產線被賣，國內預調酒龍頭品牌銳澳的母公司百潤股份也倍感寒意。2015年下半年，該公司凈利潤由盈轉虧。急轉直下的市場行情，讓人不禁為預調雞尾酒的未來擔憂。
慢火變為急火
市場突然爆發增長
預調雞尾酒行業在中國起步較晚，在酒類消費中占比很小，起初的近20年發展較慢。從20世紀90年代起，國內預調雞尾酒生產銷售起步，市場由歐美品牌占據，預調雞尾酒主要出現在沿海發達城市的KTV、酒吧和休閑會所，屬于高檔消費，一般中國消費者對此了解甚少。2000年前后，更多的預調雞尾酒品牌進入中國，百加得于1997年在上海開設工廠，進行爵士、冰銳等品牌產品的生產和銷售，銳澳等部分品牌也開始探索。2005年—2010年，國內進行生產的品牌如百加得、銳澳、紅廣場等逐步顯示出一定的市場規模，超過部分全進口洋品牌，渠道拓展仍主要以夜場為主。
預調雞尾酒在各種富有創意和較好效果的推廣宣傳攻勢下，銷售規模增長很快，由2009年的600萬箱增至2013年的1700萬箱，但預調雞尾酒行業銷售收入較啤酒、白酒相比仍然極小。以2013年為例，國內預調雞尾酒行業銷售收入合計約為15億元，而啤酒為1814億元、白酒5018億元。興業證券甚至對預調雞尾酒行業預計稱，“2014年該行業有效產值將達到30億元左右，行業約200%的爆發增長速度在食品飲料行業中并不多見。行業長期市場規模有望超過300億元”。因此，預調雞尾酒被行業各方看好，吸引了包括五糧液、古井貢酒等多家酒企的爭食。
然而，瘋狂過后是當時預期的百億市場泡沫告破。“預調酒說到底不過是個小單品，就像曇花一現”，一位曾經介入這個行業的商家坦言，當時介入預調酒市場，確實受到鋪天蓋地的廣告和被吹捧的百億市場所影響，“就是被忽悠了”。七彩繽紛的顏色、富有設計感的玻璃瓶、洋氣時尚的代言人以及轟炸式的廣告宣傳，預調酒曾經被認為是攻占年輕人市場的重要品類。預調雞尾酒的瘋狂，要追溯到2014年中，當時百潤股份通過增發將國內雞尾酒龍頭銳澳(Rio)攬入懷中，銳澳財務數據的曝光，讓當時一直處于低谷的酒水行業猶如抓住了一根“救命稻草”，僅僅2014年，銳澳銷售收入就同比增長了216%，凈利潤增長超過300%。
百潤股份當時判斷，中國預調雞尾酒行業處于快速成長期的發展階段，2013年預調雞尾酒銷售量超1000萬箱，銷售金額約為10億元，占整個中國釀酒行業的0.12%，同時還樂觀預計，“預調雞尾酒市場將會持續高速增長，至2020年銷售量將達到1.5億箱以上，銷售金額將達到百億元級別”。
百億的誘惑隨之在市場上彌漫開，甚至惹來食品公司的跨界。一直做植物蛋白飲料的黑牛食品便是其中之一。2014年底，黑牛食品高調宣布介入預調雞尾酒行業。在2014年9月的一份投資者調研報告中，或許能夠窺探到當時黑牛食品對這個市場“樂觀”的態度，“根據啤酒市場目前每年2000億的銷售額，我們只要能占有其10%的市場份額，就可以達到200億的銷售規模”。
抱著對行業的期許，預調酒產品還沒上市，黑牛食品就一口氣與當時紅極一時的電視劇《來自星星的你》男主角金秀賢簽訂了兩年的代言人合約，同時還在吳江工廠設置了每月20萬—30萬箱的預調酒生產線。幾個月內，建起了一個130人的團隊。上線半年，預調酒項目就招了200個代理商、127個夜場代理商。一名熟悉黑牛食品的人士回想起當時的情況時說，“當時構建團隊，多是在啤酒行業內挖人，而且都是高薪挖的，所以動靜很大。2014年下半年，酒類整體銷售都處于低谷，啤酒也不例外，這樣的金主十分少見，也是很瘋狂的。”這種大動作的背后，是大規模砸錢投入。品牌創立之初，黑牛食品就透露，新產品的研發投入以及代言費就達到了4000萬—5000萬元，同時在營銷上還鎖定浙江、湖南衛視等年輕人喜歡的媒體，“廣告投入預算幾千萬。會根據銷售情況再追加”。
瘋狂的，不只有黑牛食品一家。在2014年到2015年期間，飲料巨頭匯源集團也隨著這股“潮流”推出了“真炫”預調酒，古井貢酒成立了百味露酒有限公司，此外，多家白酒上市公司對外表示正在調研預調雞尾酒行業。
“白酒行業，一直在尋找能與年輕消費者溝通的產品，當時的預調雞尾酒無疑讓人眼前一亮”，國內一家白酒上市公司的相關負責人表示，當時看到銳澳的業績都非常心動，“特別是很多分析引用了雞尾酒在日本風靡作為例子，認為中國也有可能出現那種瘋狂。”他說的日本例子，百潤股份也引述過，指一款在日本市場上占比達八成的預調雞尾酒產品秋海，銷售量在1993年到2006年間累計增加近5倍。2013年，日本預調雞尾酒銷售收入為1962億日元(約合人民幣118億元)，相當于日本年度人均可消費一箱雞尾酒。
寒潮不期而至
銷售形勢急轉直下
不過，預調雞尾酒并未如預期變成百億單品以及成為下一個王老吉、營養快線或者紅牛，相反，僅僅一年，預調雞尾酒竟然變成了壓垮黑牛食品的最后一根稻草。推出預調雞尾酒一年，黑牛食品在2015年11月開始公開拍賣數家工廠，當中包括了當時火熱上線的預調雞尾酒生產線。同時，公司的實際控制人、董事長林秀浩轉讓股份并辭去職務，實際控制人變更。一同辭職的還有董秘、財務總監、證券事務代表等多名高管。
“黑牛太激進了，在嚴格意義上，他們也是被市場誤導了，”曾經參與過黑牛食品達奇項目的觀峰咨詢智業集團董事長楊永華坦言，回憶一年前，“這個市場的火熱就是被炒出來的，現在回過頭來看，所有產品都有成長周期，現在預調酒還屬于引導期，但大家都忽視了這個客觀的周期。黑牛食品當時對這個產品給予了很高的期望值，采取了全渠道的覆蓋，但可以看到，在KA渠道(商超等)很多預調酒生產日期是在半年前的�！�
從2014年底到2015年底，隨著黑牛食品公司內部的一系列變更，運營了一年的雞尾酒業務終于露出了真面目。鵬元資信評估出具的2016年不定期跟蹤信用評級報告顯示，曾經備受黑牛食品推崇的預調酒業務，在2015年1—9月間僅銷售1090.10噸，實現銷售收入2291.94萬元。黑牛食品擁有的預調酒的年產能可以達到2.4萬噸，但產能利用率卻只有5.78%，“2014年12月推出市場的預調雞尾酒銷量不達預期”，鵬元資信評價道。
這場瘋狂，讓知名品牌銳澳也感受到寒意。最近，百潤股份就調低了凈利潤增長區間，從本來預計的同比增長150%—200%，達7.17億元至8.6億元，調整為同比增長60%—90%，凈利潤在4.59億元—5.45億元之間。一位不愿透露姓名的券商分析師坦言，雖然看似增長，但顯然雞尾酒2015年下半年已經處于虧損狀態了，2015年上半年，百潤股份的凈利潤是6.13億元，按照目前預測的凈利潤區間，下半年業績其實是虧損了0.68億—1.54億元。
這是銳澳多年幾何級增長首次迎來下滑。甚至，深圳證交所也關注到該事件，還曾兩次致問詢函到百潤股份。百潤股份承認預調酒業務“實際運營與原預計出現較大差異”。該公司解釋，“主要是因為預調酒在國內屬于新興行業，無行業先行參考數據”，同時還表示，“公司管理層迅速調整了短期保持高速增長的經營方針，實施了通過短期調整、整固促進長期健康發展的經營方針”。
去年3月跟著這股大潮，進入預調雞尾酒行列的經銷商王先生現在看著庫存就發愁，“去年3月進的貨，至今還沒有賣完，即使在春節旺季，也是搭配一些白酒一起促銷著賣。再過一段時間，產品保質期還有一半的時候，就只能甩賣了�！彼硎荆緛硪幌滗J澳預調酒的進貨價210元，但進貨的第二個月，價格就跌到了170元，到去年5—6月份，價格就降至160元，“現在賣一箱平均都要虧30元左右”。另一已經進入預調雞尾酒行業數年的經銷商表示，預調雞尾酒紛紛進入KA渠道是拖垮業績的關鍵，“半年賣不出去都是常態”。
“一般飲料、啤酒類快消品，庫存在兩個月左右，有的動銷好的是1.5個月”，彭先生表示，自4月進了1000箱貨后，市場上的預調雞尾酒就開始銷不動，“市場上的貨太多了，像銳澳一下子上了那么多產能，市場上的貨量太多了，產品都是有保質期的，時間一長，大家就會開始爭相甩貨，這樣，行業就會進入一個惡性循環”，他坦言，現在都在虧本賣。