高價出售中央廚房 意在回籠資金謀輕資產化

　　去年11月被西安飲食終止收購的嘉和一品又被新買家看上。新希望日前發布公告，擬以2.98億元收購嘉和一品中央廚房業務資產。有分析認為，對比嘉和一品連鎖店的規模和其中央廚房的產能，中央廚房已成為嘉和一品的財務負擔，通過出售甩掉負擔獲得大量流動資金或能夠助嘉和一品實現輕資產化運營，改善企業經營狀況。

　　2.98億賣掉優質業務

　　新希望3月24日晚間發布第六屆董事會第三十次會議決議公告稱，擬以2.98億元收購嘉和一品中央廚房業務資產。新希望方面表示，嘉和一品的中央廚房在中餐標準化方面走在行業前列，每年接待數千人來訪，成為業內學習的標桿;其資質在北京不可復制，目前北京市產業政策層面禁止新建食品加工項目，公司所持有的食品加工資質具有稀缺性。

　　根據嘉和一品官網介紹，旗下的中央廚房總部基地于2012年竣工并投入使用，總投資1.6億元，占地面積3.5萬平方米，是集研發中心、食品安全檢測中心、培訓中心、會議中心、網絡中心、物流配送中心和中央廚房為一體的大型基地。而嘉和一品就是以中央廚房標準化加工、粥為特色的中式營養快餐連鎖企業。嘉和一品成立于2004年，2010年開始獲得天津紅杉資本、上海云鋒等風投的融資，2012年底啟動IPO，2013年IPO折戟。值得注意的是，2015年4月，西安飲食發布定增預案，擬斥資4.11億元收購其持有的嘉和一品100%股權。然而7個月后，西安飲食再度發布公告終止收購事宜。

　　有餐飲業內人士分析，中央廚房業務是嘉和一品的優質業務。“此前西安飲食斥資超4億元整體收購嘉和一品，如今新希望僅僅給嘉和一品的中央廚房業務開出的價格就占到彼時西安飲食總價格的72.5%，由此可見嘉和一品中央廚房業務的價值�！�

　　此次的收購方新希望創立于1998年并于當年在深交所發行上市，所涉及的產業主要有飼料、種禽、養殖、食品加工、餐飲終端產業及金融投資等。近年來，新希望也加強了在美食研發、食品加工、食品服務等方面的推進。

　　意在甩掉財務包袱

　　那么對于中央廚房這樣一個優質資產，嘉和一品為什么要出售呢?

　　嘉和一品董事長劉京京向北京商報記者解釋稱，此次交易主要是考慮到嘉和一品中央廚房規模比較大，在北京也是稀缺資源，希望能夠服務更多的餐企，未來嘉和一品的食品加工業務也仍然由這一中央廚房完成。而新希望有比較優質的資源，實力也較強。“到目前為止中央廚房已經陸續投入了近兩個億，但是它還有比較大的繼續投資建設空間�！�

　　在賣掉中央廚房業務后，劉京京表示，嘉和一品后續會將注意力集中到門店的經營上，考慮獨立上市。問及是新三板還是主板市場，劉京京表示，“看未來市場的情況，不管是上新三板還是上主板，嘉和一品都具備相關的條件”。

　　北京商業經濟學會秘書長賴陽分析，嘉和一品的中央廚房在業內確實是比較先進的，投資額度也比較大。但是以嘉和一品現有的連鎖店規模來看，要想通過現有的經營狀況收回在中央廚房上的巨額投資，周期比較長，會背上財務負擔，導致嘉和一品經營壓力增大�！岸�且從目前收購方給出的報價來看，差不多超出了嘉和一品當時投資額度的一倍，對于嘉和一品而言，這是非常好的資金回籠機會�！�

　　另有分析認為，此番收購對于新希望而言是劃算的買賣，該公司曾提出“聚焦兩端”戰略，即在上游原材料和下游消費端發力。此前新希望先后入股知名鴨脖品牌“久久丫”、聯手蘇寧，雙方將聯手打造美食O2O平臺，共同推進食品線上線下布局和發展。如今，新希望又擬以2.98億元將快餐企業收入囊中。在業內人士看來，如果新希望手握中央廚房，加上新希望本身擁有的上游資源優勢，距離形成完整的全產業鏈則是更進一步。

　　未來欲借輕資產突圍

　　中國食品產業評論員朱丹蓬指出，嘉和一品現在的運營狀況并不理想，盈利狀況也不樂觀。從此前賣身西安飲食來看，與其說嘉和一品希望找到戰略合作伙伴，倒不如說它更希望將自己整體賣出去。此外，北京商報記者年初走訪發現，嘉和一品此前與樂棧合作的智能餐飲終端也幾乎淪為擺設。

　　有分析認為，從整體賣身到只能賣掉比較值錢的中央廚房業務，或是嘉和一品在資本市場上的議價能力漸弱。但無論如何，賣出中央廚房業務對于現在的嘉和一品來講，畢竟獲得了充裕的流動資金。

　　賴陽分析稱，產能沒有得到完全釋放的中央廚房系統可能給嘉和一品帶來一定的財務壓力，而出售之后回收的資金對嘉和一品整個業務的拓展和重新布局都是非常有幫助的。中央廚房雖然重要，但是隨著社會化第三方資源越來越豐富，完全可以利用別人的資源來給自己提供服務，以后有了足夠的資金再建新的系統也不是不可行的。

　　賴陽還指出，甩掉中央廚房的嘉和一品，也或是在嘗試輕資產化。當時中央廚房領域并沒有人在做，而嘉和一品自己又有需求，那么這個重資產必然要自己來做，當這個領域已經發展到一定程度，完全可以通過社會化第三方來做，建設只供自身需求的系統成本非常高�！霸谶@個階段，企業一般有兩種選擇，要么利用第三方，要么在滿足自身需求的同時引入同類需求的客戶，但這其中尋找合作伙伴、尋找客戶把系統運作起來也是不小的投入，具體的選擇就是企業的戰略考慮了。”賴陽表示。